DeFi — Finanzas Descentralizadas

DeFi — Finanzas Descentralizadas

¿Qué es DeFi?

Interacción

Limitado. Movimiento hacia Open Finanzas a través de la programación de aplicaciones interfaces o intermediarios dedicados. Cualquier servicio puede integrarse con cualquier otro servicio. en la misma cadena de bloques, y potencialmente a través cadenas.

Acceso y Intimidad

Verificaciones de identidad realizadas por el servicio proveedores. Datos personales sujetos a leyes nacionales de privacidad.

Requisitos de verificación de identidad según debate por parte de los reguladores contra el blanqueo de capitales.

Los saldos de usuario y la actividad de transacciones son generalmente público.

Seguridad

Vulnerable a ataques y violaciones de datos en sistemas de software que controlan activos.

Vulnerable a hacks y otras técnicas y riesgos operativos de los contratos inteligentes.

Protección Inversor

Divulgación y protección al consumidor, antifraude cumplimiento, límites de exposición y planes de seguros.

Los usuarios asumen todos los riesgos por defecto, aunque arreglos privados de reparación como DeFi.

Los seguros ofrecen cierta protección contra pérdidas.

ESTRUCTURAS DE INCENTIVOS Y GOBIERNO

Aunque estrictamente hablando no es obligatorio, la mayoría de los servicios DeFi incorporan estructuras de incentivos basadas en tokens para objetivos importantes como la liquidez y la gobernanza.

Estos generalmente involucran activos digitales tenedores que bloquean activos para recibir pagos (similar a ganar intereses en un certificado de depósito) y los usuarios de DeFi pagan tarifas (análogas a las tasas de interés) para acceder a los activos del grupo resultante.

A diferencia de lo tradicional finanzas, este arreglo se aplica a prácticamente todas las categorías de DeFi. Los activos obtenidos pueden ser monedas estables, una token diferente al que proporciona el usuario (en el caso de un intercambio), préstamos o seguros contratos, por ejemplo.

Los mecanismos comunes incluyen rendimientos de bloqueo que pagar intereses por inmovilizar activos digitales en grupos, donde sirven como liquidez o garantía para un servicio DeFi; honorarios de liquidación que pagan creadores de mercado un porcentaje del valor de préstamos liquidados con garantía insuficiente; y minería de liquidez que paga el interés en la forma de tokens emitidos por el propio servicio DeFi.

Debido a la composición programática y componible de DeFi arquitectura, estos mecanismos pueden ser más integrado en estructuras como la agricultura de rendimiento , que optimiza los rendimientos de la minería de liquidez y bloquear los rendimientos moviendo fondos automáticamente.

En los servicios DeFi. La tasa de ganancias se puede determinar de varias maneras, incluida una participación prorrateada de tarifas de transacción, parámetros establecidos a través del proceso de gobernanza del protocolo o una curva de vinculación que recompensa participación anterior.

La idea de utilizar tokens para incentivar el crecimiento de la red descentralizada no es nueva.

Es lo esencial para la sistema de consenso de Bitcoin y otras criptomonedas. El cofundador de Coinbase, Fred Ehrsam, describió en 2016 cómo Los tokens podrían usarse para ayudar a resolver el proverbial problema del huevo y la gallina de iniciar nuevas redes y mercados.

Sin embargo, en la burbuja de la oferta inicial de monedas (ICO) de 2017, los tokens se vendían a menudo a especuladores que. los invirtió para obtener una ganancia rápida, lo que proporcionó pocos beneficios funcionales a las redes.

DeFi ofrece una nueva oportunidad para modelos de fichas que recompensen a los participantes enfocados a largo plazo.

La provisión de capital no es solo un pago para financiar el desarrollo futuro del protocolo y recompensar a los iniciados; es una contribución directa a las actividades de DeFi tales como comercio, préstamos, colateralización de monedas estables y seguros. Más liquidez aumenta el valor de la red, y parte de ese valor regresa a los proveedores de liquidez.

Sin embargo, un incentivo bien diseñado; se necesitan estructuras y una cuidadosa atención al apalancamiento y la volatilidad para abordar los riesgos.

Una de las principales aplicaciones de las estructuras de incentivos DeFi es la gobernanza. Tokens emitidos en relación con la extracción de liquidez o los mecanismos relacionados a menudo proporcionan derechos de gobernanza para el servicio DeFi.

Los poseedores de tokens pueden votar sobre los cambios propuestos a los protocolos, o sobre parámetros definidos como tasas de interés o ratios de colateralización.

El alcance de las decisiones que pueden tomar los titulares de tokens distintos de los desarrolladores varía. Estos tokens son negociables en ciertos intercambios, con su valor en teoría vinculado al nivel de actividad del servicio DeFi emisor.

Además de su función de incentivar la actividad, la gobernanza basada en fichas proporciona un mecanismo para más descentralización de los servicios DeFi.

A medida que los desarrolladores ceden más control sobre las decisiones esenciales a los titulares de tokens, su poder sobre el protocolo disminuye. En muchos proyectos actuales de DeFi, los votos de los poseedores de tokens pueden instruir a los designados firmantes para cambiar ciertos valores de protocolo.

A un mayor nivel de descentralización requiere múltiples claves privadas designadas (una arreglo conocido como multisig) para hacer modificaciones.

El punto final de este proceso ocurre cuando los desarrolladores establecen un Organización Autónoma Descentralizada (DAO) que ejecuta la gobernanza decisiones de votos simbólicos como inteligentes automatizadas contratos, que nadie tiene poder especial para contraorden.

Con los beneficios de la gobernanza descentralizada conlleva riesgos como bien. Por ejemplo, un atacante podría usar el sistema de gobernanza para imponer políticas que permitir que drene fondos, sin efecto medios de recurso.

Oportunidades y desafíos

Sin tomar una posición, esta tabla enumera los beneficios potenciales que podría producir DeFi y los obstáculos que caras.

Reducción de la fricción y los costos de transacción para creación, distribución, comercialización y liquidación de activos financieros.

Escalabilidad, rendimiento y tarifas de transacción para las plataformas de liquidación de blockchain son importantes factores limitantes. El uso de energía genera preocupaciones sobre contribuir al cambio climático.

Mayor estandarización y funcionalidad interoperabilidad , permitiendo la reutilización y ecomposición de las primitivas financieras.

Interoperabilidad limitada entre blockchains y con servicios financieros tradicionales.

Mayor auditabilidad y transparencia de transacciones a través de registros basados ​​en blockchain.

Las consideraciones de privacidad pueden estar en tensión con transparencia de transacciones.

Mayor rendición de cuentas por las decisiones a través de sistemas de gobierno basados ​​en software.

La gobernanza inmadura como decisiones de gran importancia están hechos por equipos pequeños e inexpertos. Falta de responsabilidad cuando los desarrolladores son anónimos.

Mayor control de las partes interesadas a través de prestación de servicios de custodia y desintermediación.

Centralización oculta de control y baja los umbrales para los derechos de gobernanza pueden dar ciertos Actores de poder desproporcionado.

Mejor acceso a los mercados al proporcionar disponibilidad de servicios 24 horas al día, 7 días a la semana y eliminación de barreras como los requisitos de la cuenta bancaria.

Cuestiones reglamentarias y desafíos de aplicación en la aplicación de los requisitos legales nacionales para redes globales descentralizadas.

Liquidación más rápida , reduciendo los riesgos de contraparte y liberando capital.

Se está utilizando tecnología inmadura para gestionar activos de alto valor. Opciones de diseño deficientes y las implementaciones han provocado pérdidas importantes.

Mayor inclusividad de los servicios financieros por poner las herramientas automatizadas a disposición de todos, con ejecución transparente y no discriminatoria.

Rendimientos extremos a corto plazo durante las primeras etapa de crecimiento atraen actores sin escrúpulos y deforman expectativas del usuario. La usabilidad limitada impide grandes adopción de escala.

Innovación sin permiso , permitiendo la creación de productos y servicios novedosos.

Potencial de facilitación de delitos financieros como como blanqueo de capitales.

A pesar de su rápido crecimiento y desarrollo, DeFi se encuentra en una etapa temprana. Gran parte de la actividad hasta la fecha es muy especulativo y dirigido a los titulares de activos digitales existentes, y es probable que los rendimientos se compriman con el tiempo.

Lo más; las motivaciones comunes para la participación parecen ser la creación de apalancamiento para la compra de activos digitales o la obtención de beneficios; de los diversos mecanismos de incentivos.

La experiencia del usuario de la mayoría de los servicios aún no está optimizada para los principales participantes del mercado minorista. Se mantiene la resistencia a las corridas y otros riesgos familiares en los sistemas financieros relativamente no probado a escala.

Los hacks y otros ataques para drenar fondos son desconcertantemente comunes, con más de $ 120 millones robados en 2020 según la firma de investigación The Block, de los cuales se recuperaron menos de 50 millones de dólares.

El Ethereum blockchain, que admite la gran mayoría de la actividad actual de DeFi, enfrenta una gran escalabilidad desafíos. 10 Un mayor desarrollo del mercado requerirá mejoras significativas en estas y otras áreas.

Categorías de servicios DeFi

DeFi incorpora una variedad de actividades que cumplen con los criterios de confianza minimizada, no custodia, abierta, componible, y servicios financieros programables.

Identificamos seis categorías principales de DeFi, además de los servicios auxiliares como oráculos y carteras. Las líneas entre ellos no siempre son claras.

Sin embargo, esta tipología generalmente refleja las percepciones de los participantes del mercado DeFi.

1. Las monedas estables buscan mantener un valor constante de un token en relación con algún activo, más comúnmente en EE. UU. dólar u otra moneda fiduciaria importante. Las monedas estables sin custodia funcionan como servicios DeFi en sí mismos.

Las monedas estables de custodia están centralizadas pero pueden incorporarse a los servicios DeFi.

2. Los intercambios permiten a los usuarios intercambiar un activo digital por otro. Los intercambios DeFi evitan tomar la custodia de activos del usuario, ya sea a través de un libro de pedidos descentralizado o mediante pedidos coincidentes y establecimiento de precios algorítmicamente.

3. El crédito implica la creación de instrumentos que devengan intereses por tiempo limitado, que deben reembolsarse en vencimiento, y el emparejamiento de prestamistas y prestatarios para emitir esos instrumentos.

4. Los derivados son instrumentos financieros sintéticos cuyo valor se basa en una función de un activo subyacente; o grupo de activos. Los ejemplos comunes son futuros y opciones, que hacen referencia al valor de un activo en algún día en el futuro.

5. El seguro brinda protección contra riesgos mediante el intercambio del pago de una pequeña prima garantizada por la posibilidad de cobrar un gran pago en caso de un escenario cubierto.

6. La gestión de activos busca maximizar el valor de una cartera de activos en función de las preferencias de riesgo, el tiempo horizontes, diversificación u otras condiciones.

Si bien este informe incluye ejemplos en todo momento, es importante tener en cuenta que DeFi se está desarrollando rápidamente.

Estas categorizaciones, y los proyectos que se ajustan a ellas, pueden cambiar con el tiempo.

Debido a que los servicios DeFi son programables y componibles, han surgido agregadores que median la actividad a través de servicios en estas categorías básicas.

Agrega la actividad del token de gobernanza de DeFi para facilitar la participación en las decisiones de gobernanza. Debido a su potencial para una mejor usabilidad, los agregadores pueden originar una parte significativa de la actividad de DeFi en el futuro.

ESTABLECIMIENTOS

Las monedas estables son cruciales para DeFi, porque separan el cálculo de riesgo / retorno de los servicios de DeFi de los a menudo- alta volatilidad de los activos digitales.

La interoperabilidad financiera requiere precios estables para el intercambio de valores y los inversores espere una unidad de cuenta estable para los servicios financieros.

En términos generales, las monedas estables se pueden organizar en tres categorías:

1. Monedas estables de custodia o centralizadas, como USDC o las tenencias de dinero fiduciario propuestas por Diem de Facebook moneda o activos líquidos de alta calidad como reserva. Debido a que requieren confianza en el custodio, no son instrumentos DeFi. Sin embargo, se incluyen aquí porque pueden incorporarse a otras DeFi.

2. Las monedas estables respaldadas por activos utilizan contratos inteligentes para reunir y liquidar garantías en forma de criptomonedas u otros activos.

3. Las monedas estables algorítmicas intentan mantener la vinculación a través de la expansión y contracción dinámicas del token. Porque operan sobre una base no custodial, descentralizada, de confianza minimizada, respaldada por activos y algorítmica.

Las monedas estables son servicios DeFi en sí mismos. Al igual que con otras áreas de DeFi.

Los mecanismos. Cuán efectivo será cada uno para mantener su paridad a escala y a través de diferentes condiciones de mercado. sigue siendo una fuente de incertidumbre.

INTERCAMBIOS

Los intercambios son importantes para DeFi de dos maneras: permiten a los titulares de varios activos digitales utilizar los servicios de DeFi, y brindan oportunidades para beneficiarse de la apreciación del valor de los tokens.

Los intercambios centralizados requieren los comerciantes deben confiar en un operador para salvaguardar los fondos de los usuarios, proporcionar información precisa sobre precios, emparejar compradores y vendedores para procesar transacciones, liquidar transacciones y participar en el monitoreo de transacciones.

Esto es cierto si el intercambio es puramente basado en moneda fiduciaria (como NASDAQ), facilita el comercio entre activos fiduciarios y digitales (como Coinbase), o solo procesa transacciones entre activos digitales (como Uniswap).

Si bien los intercambios centralizados pueden comerciar digitalmente activos utilizados en los servicios de DeFi, son en sí mismos custodios y no minimizan la confianza ni son programables.

Los intercambios DeFi, por el contrario, descentralizan las funciones clave. Se puede acceder a ellos mediante programación con carteras de custodia.

Las transacciones se procesan automáticamente mediante contratos inteligentes de igual a igual o contra un conjunto de capital.

Si bien los intercambios pueden operar libros de pedidos dentro o fuera de la cadena de bloques, los más destacados forma de intercambio DeFi, los creadores de mercado automatizados (AMM), eliminan por completo la cartera de pedidos tradicional.

Cualquier poseedor de activos digitales puede bloquear fondos como liquidez para operaciones potenciales, obteniendo un rendimiento pagado por los comerciantes.

El precio de cualquier operación se determina algorítmicamente, con base en la proporción de liquidez disponible en los activos que se negocian.

Por lo tanto, un operador está negociando con grupos de liquidez proporcionados por los creadores de mercado, en lugar de una cartera de contrapartes potenciales sujetas a un diferencial de oferta / demanda.

Diferentes opciones de diseño para productos de intercambios DeFi.

MakerDAO y DAI Stablecoin

DAI es una moneda estable respaldada por activos denominada en dólares estadounidenses construida sobre la cadena de bloques Ethereum. Está basado en el protocolo Maker, que se rige por MakerDAO, una organización autónoma descentralizada.

La Maker Foundation encabezó el desarrollo de MakerDAO, pero ahora está en proceso de descentralizar su funciones.

El protocolo permite a cualquier persona depositar una garantía en un Maker Vault, a cambio de un “préstamo” en el DAI stablecoin. Los usuarios deben garantizar en exceso sus posiciones para abrir un Maker Vault. Si el valor de la garantía cae por debajo de un umbral mínimo, la Bóveda se liquida, lo que reduce el suministro para que el precio de DAI vuelva a subir a la clavija.

Para recuperar la garantía, el prestatario debe reembolsar el DAI, junto con los intereses. El interés devengado es utilizado para reducir el suministro de un segundo token no estable, MKR, que otorga derechos de gobernanza sobre el Protocolo Maker. Los titulares de MKR votan para establecer la tasa de interés, el índice de garantía, los tipos de garantía permitidos, y otros atributos.

El sistema incluye varios otros mecanismos de incentivos y mecanismos de apoyo para mantener la fijación de precios en diferentes condiciones de mercado. Porque es descentralizado y nativo en Ethereum blockchain, MakerDAO está ampliamente incorporado en otros servicios DeFi, con más de $ 4 mil millones de DAI circulando a partir de mayo de 2021.

Compensaciones en torno al rendimiento, la latencia, la seguridad, la escalabilidad y las tarifas, y el deslizamiento (la medida en que un mayor orden altera el precio).

Uniswap y Sushiswap

Uniswap es un protocolo AMM descentralizado construido sobre Ethereum.

Utiliza un algoritmo en el que el producto de el recuento de tokens del grupo de liquidez en los dos activos digitales que se negocian siempre es igual a una constante (x * y = k).

La compra de tokens los elimina del fondo de liquidez, lo que hace que su precio aumente para mantener el constante. Uniswap también cobra una tarifa de negociación, parte de la cual se distribuye a los proveedores de liquidez.

Entre otras cosas, este modelo proporciona liquidez en activos negociados muy escasamente y reduce los márgenes altos para ilíquidos activos. Desde su lanzamiento en noviembre de 2018 hasta finales de 2020, Uniswap facilitó más de $ 100 mil millones en operaciones volumen.

Al igual que con otras plataformas DeFi, Uniswap se está desarrollando y agregando nuevas funciones rápidamente.

A mediados de 2020, un desarrollador anónimo bifurcó el software Uniswap para crear SushiSwap.

Añadió un token de gobernanza, SUSHI, mediante el cual la comunidad vota sobre cambios importantes en el protocolo. Una porción de las tarifas de negociación en toda la plataforma se pagan a los titulares de tokens SUSHI. El potencial de acumulación de valor en los tokens SUSHI, además de la provisión de liquidez, atrajeron un interés sustancial en SushiSwap.

CRÉDITO

Los empréstitos y préstamos son fundamentales para las finanzas, porque facilitan la toma de riesgos y amplían la oferta de capital.

A través del apalancamiento. La forma clásica de provisión de crédito centralizado es la banca.

El banco gestiona el spread entre las tasas de interés que paga a los depositantes, cuyos activos son líquidos, y las tasas que recibe de los prestatarios sobre préstamos a más largo plazo. Debe evaluar la solvencia crediticia de los prestatarios y establecer las tasas de interés de manera adecuada por defecto.

Por el contrario, los protocolos de crédito DeFi como Compound y Aave agrupan tokens, sujetos a una tasa de interés. determinada por la relación entre la oferta y el endeudamiento.

Cuando los prestamistas comprometen capital para los servicios de crédito DeFi, reciben tokens nativos de la plataforma que representan sus tokens más la tasa de interés especificada.

Neto de tarifas de transacción, que se acumulan para los proveedores de servicios: los prestamistas reciben y los prestatarios pagan la misma tasa de interés, que suele ser variable

(Algunas plataformas ahora pretenden ofrecer tarifas fijas también). Ambas partes mantienen la custodia total de sus activos y la posibilidad de liquidar en cualquier momento.

Las condiciones crediticias pueden ser bastante complejas y estos instrumentos pueden titulizados y negociados.

Préstamos Flash

Los préstamos flash permiten a los usuarios pedir prestado instantáneamente de protocolos de crédito descentralizados como Aave y dYdX sin necesidad de garantía, siempre que la liquidez se devuelva al final de la misma transacción (que puede contener una serie de acciones). Si esto no sucede, toda la transacción se revierte automáticamente.

Los préstamos flash se pueden utilizar para intercambiar la garantía que respalda un préstamo, para liquidar un fondo común de liquidez en un intercambio descentralizado para refinanciar un préstamo, o para llevar a cabo un arbitraje explotando el precio diferencias de un activo en varios intercambios.

También se pueden utilizar para explotar protocolos para el mercado manipulación, esencialmente creando apalancamiento artificial. Por ejemplo, en octubre de 2020, un atacante desvió descuento de $ 24 millones en tokens a través de Harvest Finance, un robo-asesor de DeFi, mediante el uso de grandes préstamos flash repetidamente para manipular los precios del oráculo de las monedas estables.

Préstamos DeFi

Koryntia Finance — DeFi Lending Global

Koryntia ofrece “un nuevo protocolo de préstamo con DeFi”

El movimiento para pasar del sistema bancario convencional al sistema basado en blockchain se está volviendo activo. El sistema financiero y económico descentralizado basado en la tecnología blockchain y DeFi está tratando de crear servicios financieros sostenibles incluso para aquellos que tienen dificultades para abrir cuentas bancarias.

Koryntia no es una excepción. La empresa es un protocolo de préstamo que emite préstamos rápidos entre el sistema DeFi y las personas, proporcionando liquidez sin intermediario. Nuestro objetivo es desarrollar tecnología que permita a cualquier persona que necesite prestar o pedir dinero prestado, incluidos los bancos inferiores, ingresar al nuevo sistema financiero con menos fricción que el sistema bancario convencional .

Koryntia también planea crear incentivos para la creación de riqueza al hacer del arte NFT una “garantía para recibir préstamos” y aumentar la cantidad de creadores potenciales dentro de DeFi.

Los contenidos del contrato de préstamo y préstamo se convierten en una serie de declaraciones y comandos que funcionan de forma autónoma mediante la tecnología blockchain.

Conflicto

Koryntia dice que, a diferencia de AAVE , AAVE es una solución y un beneficio para una comunidad limitada. Koryntia, por otro lado, proporcionará a la mayoría el futuro del sistema bancario DeFi.

Según la empresa, la transición al sistema bancario llevará tiempo, por lo que es fundamental tener una visión a largo plazo. Los estándares financieros integrales de Koryntia deben cumplirse con el tiempo y no aceptará préstamos de fuera de la empresa ($ Kotya- Fiat Money es posible la conversión).

“Los bancos tradicionales son una pirámide que crea valor para un grupo en particular. Nuestro modelo se basa en una economía sostenible, cíclica y la mayor parte de las ganancias”, dijo el fundador Gregorio Punzano. Se reinvertirá en la empresa y la empresa creará valor para las personas. . “

Koryntia está desarrollando contratos inteligentes que permiten la “automatización” y la “ escalabilidad “ para brindar soluciones complejas a más personas en todo el mundo .

Token $KOTYA

Kotya es un activo utilizado como garantía. Se pueden tomar prestados Bitcoin y otros criptoactivos, NFT y tokens . En el pool de Kotya , actúa como una reserva para los tokens de pool asegurados de Kotya.

Admite otros grupos y permite a los usuarios crear y operar grupos de liquidez, pero también sirve como gobierno para todos los grupos. Proporciona derechos de voto a nivel de grupo y protocolo, lo que permite que los contribuyentes de protección de la red y los poseedores de fichas participen en el proceso democrático de la comunidad.

Los préstamos DeFi generalmente están respaldados por garantías en forma de activos digitales. Porque los préstamos están garantizados con activos mantenido en contratos inteligentes, no hay necesidad de verificaciones de crédito u otra evaluación específica del prestatario antes de un préstamo.

A amortiguador contra las fluctuaciones de precios, los préstamos generalmente están sobregarantizados, lo que significa que el prestatario debe proporcionar colateral mayor que el valor del monto del préstamo. Al igual que con las monedas estables respaldadas por activos, si el valor de la garantía cae por debajo de una proporción especificada del valor del préstamo, la posición se liquida automáticamente para pagar la deuda.

Por lo general, el porcentaje de interés pagado por los prestatarios se asigna a un grupo de reserva para reembolsar a los prestamistas cuando la liquidación no cubre el valor del préstamo (lo que se conoce como liquidación fallida).

Este requisito significa que los préstamos se utilizan generalmente para operaciones apalancadas o para acceder a nuevos activos.

Compound

Compound es un protocolo de mercado monetario que permite a los usuarios prestar o pedir prestado instantáneamente a un conjunto de activos en un contrato inteligente. Los intereses devengados están denominados en la misma ficha que se presta.

Las tasas de interés son derivado algorítmicamente y una función de la cantidad de activos disponibles en cada mercado en función de la oferta y demanda de cada activo para reflejar las condiciones del mercado.

Los titulares de tokens de gobernanza COMP pueden proponer y votar todos los cambios de protocolo, incluida la tasa de interés modelos y tipos de garantías admitidas.

El token COMP popularizó la “minería de liquidez”, mediante la cual un se distribuye una cantidad predeterminada de COMP a todos los prestamistas y prestatarios todos los días.

Mientras no hay flujo de efectivo adjunto a COMP en esta etapa, el valor del token refleja las expectativas de los inversores sobre el éxito del protocolo. Puede haber una propuesta en el futuro que permita a los titulares de tokens COMP capturar valor directamente del uso de la plataforma.

DERIVADOS

Los derivados aumentan la sofisticación de las transacciones financieras más allá de los préstamos, creando tanto mercado valioso oportunidades y nuevos riesgos.

Un derivado podría basarse en el valor de una acción, materia prima, activo digital, en el tiempo presente de en el futuro; el flujo de caja de una empresa (creando una relación de financiación colectiva); o un mundo real evento, como el resultado de un evento deportivo o el clima (creando un mercado de predicción).

En las finanzas centralizadas, los operadores de derivados confían en un comerciante de comisiones de futuros y otros intermediarios para aceptar órdenes para comprar o vender futuros u contratos de opciones.

También aceptan dinero u otros activos de los clientes para apoyar tales órdenes. Los comerciantes envían sus órdenes a sus respectivas firmas miembro de compensación, que luego realizan el comercio en nombre de los comerciantes.

La cámara de compensación se encuentra entre las dos empresas de compensación y asume la riesgo de contraparte para el comercio. Ejecuta todas las actividades involucradas en la compensación, aseguramiento y liquidación de transacción.

Los servicios de derivados de DeFi conectan a compradores y vendedores directamente, respaldados por grupos de garantías incentivados como con el otras categorías importantes de DeFi.

Algunos permiten a los usuarios comprar y vender exposición sintética a activos digitales, sin realmente sosteniéndolos.

Los derivados pueden asociarse con apalancamiento, magnificando ganancias y pérdidas, o inversamente conectado con el precio del activo, proporcionando el equivalente a una exposición corta.

Otras aplicaciones involucran predicción mercados donde los usuarios pueden apostar por el resultado de eventos futuros, generando información de forma colectiva a través de la “sabiduría de las masas.”

SEGURO

El riesgo es esencial para las finanzas y se correlaciona positivamente a lo largo del tiempo con los rendimientos. Sin embargo, los inversores y otros a menudo prefieren pagar una cantidad determinada pero pequeña para evitar la posibilidad de una pérdida mayor.

Otros podrán obtener ganancias asumiendo una parte de esos riesgos a cambio de un pago.

Saldos de una aseguradora centralizada primas recibidas contra inversiones realizadas para mantener suficientes reservas de capital para reclamaciones, junto con evaluación de riesgos asociados, suscripción y gestión de reclamaciones.

Si bien existen oportunidades para DeFi derivados para funcionar como seguro contra incumplimientos financieros, el enfoque principal de los servicios de seguros DeFi son los riesgos específicos de DeFi planteados por fallas de contratos inteligentes, hacks exitosos de protocolos DeFi, teoría del juego riesgos de los sistemas de incentivos y fallas similares.

Synthetix

Synthetix es un protocolo de emisión de activos sintéticos construido sobre Ethereum. Los usuarios pueden obtener exposición de precios a los activos, divisas, materias primas, acciones e índices mediante la creación de activos sintéticos conocidos como Sintetizadores.

Estos sintetizadores son derivados con exceso de garantía. Los titulares de tokens SNX apuestan y garantizan todo.

Sintetizadores sobresalientes, ganando comisiones comerciales a cambio. Pueden participar en la gobernanza del protocolo a través de tres DAO distintos: el protocolo DAO, el grantDAO y el SynthetixDAO. En particular, sintetizadores puede rastrear el valor de los activos que los usuarios no pueden comprar directamente, debido a normativas jurisdiccionales u otras requisitos.

Los grupos de seguros de DeFi están garantizados con activos digitales que proporcionan capital asociado con el protocolo individual, a cambio de tokens que otorgan una parte de las primas.

En el caso de un pirateo u otra falla, esos fondos se reembolsan usuarios de pago premium. Los asesores de reclamaciones votan si las reclamaciones se pagan, mientras que los pagos de reclamaciones suelen reforzado por incentivos económicos impulsados ​​por fichas. Los rendimientos del excedente y de la inversión generalmente se acumulan proveedores o titulares de tokens de gobernanza.

El futuro de DeFi

Dentro y más allá de las categorías descritas aquí, DeFi está evolucionando rápidamente. Los desarrolladores están experimentando con nuevos servicios, modelos de negocio y combinaciones de protocolos DeFi. Las tecnologías están madurando.

Pasar a la gestión descentralizada y la gobernanza de protocolos. Están surgiendo herramientas para simplificar al usuario experiencia en y a través de los servicios DeFi.

Un aspecto significativo del desarrollo continuo de DeFi involucrará la composición de Dapps y primitivas financieras como “Money Legos”. Ya están surgiendo servicios de agregación. La componibilidad de DeFi podría crear nuevas instrumentos y servicios, así como nuevos riesgos debido a efectos de interacción no anticipados.

La población de inversores también cambiará a medida que los participantes menos sofisticados y las criptomonedas más limitadas experimentados y comerciantes institucionales más sofisticados ingresan en mayor número. La demanda especulativa burbujea que producidos rendimientos espectaculares en períodos cortos no serán sostenibles.

Los reguladores participarán más activamente en el área de DeFi, especialmente cuando las instituciones financieras y los proveedores financieros centralizados buscan involucrarse.

Si bien no podemos ofrecer una bola de cristal para predecir el futuro de DeFi, destacamos algunos importantes desarrollos.

PRESTAMO DE INNOVACIONES

La actividad crediticia en las finanzas tradicionales a menudo no está garantizada por garantías, porque los datos de identidad y la calificación crediticia se utilizan para evaluar la solvencia crediticia y limitar los incumplimientos.

A pesar de la ausencia actual de mecanismos análogos, las soluciones de préstamos DeFi sin garantía, como los préstamos relámpago, están emergiendo gradualmente.

• Los productos de tasa fija ofrecen una tasa de interés estable a pesar de las fluctuaciones en el valor de los activos subyacentes.

El protocolo de rendimiento crea tokens que se pueden canjear uno por uno por un activo objetivo después de un tiempo predeterminado, fecha de vencimiento, similar a los bonos cupón cero. La curva de rendimiento implícita está comenzando a servir como base para productos adicionales.

• La delegación de crédito permite a los usuarios depositar activos colaterales en un servicio de préstamos DeFi como Aave, y luego autorice a los usuarios de confianza a retirar préstamos con esa garantía. Las dos partes especifican detalles de la préstamo a través de un acuerdo llamado contrato ricardiano, en el que un acuerdo legal es criptográficamente vinculado a un contrato inteligente asociado en la cadena de bloques. Este sistema permite a un depositante con pedir prestado poder para delegar una línea de crédito a alguien en quien confían para ganar intereses adicionales.

Los prestatarios también pueden refinanciar préstamos existentes en condiciones mucho más favorables.

• Los servicios de crédito corporativo institucional , como Maple Finance, permiten a las instituciones solicitar préstamos fondos de liquidez gestionados por inversores experimentados. Estos delegados del grupo son responsables de evaluar prestatarios y negociar los términos del préstamo antes de otorgar préstamos de su grupo administrado.

INNOVACIONES EN GESTIÓN DE RIESGOS

Existe una creciente demanda de mejores herramientas para reempaquetar y redistribuir el riesgo asociado con las actividades de DeFi, permitiendo una asignación de capital más eficiente y derivados más complejos.

• Las opciones forman la base de una amplia gama de estrategias de cobertura en finanzas. Opyn es un servicio DeFi para creando opciones tokenizadas, que pueden usarse para protegerse contra riesgos o tomar posiciones especulativas. También admite monedas flash, análogas a los préstamos flash: opciones sin garantía que se queman antes del final de

INNOVACIONES DE ESCALA

Ethereum en su forma actual es lento y sufre altas tarifas de transacción, conocidas como precios de la gasolina. Otro blockchains como Algorand, Avalanche, Binance Smart Chain, Cosmos, EOS, NEAR, Polkadot y Solana son tratando de atraer desarrolladores y usuarios centrados en DeFi con promesas de mayor rendimiento y tarifas más bajas.

Sin emabargo, una mejor escalabilidad en la capa base puede tener un costo en el grado de descentralización u otros atributos.

La Ethereum Foundation promete importantes mejoras de escalabilidad en el próximo Eth2, mientras que Ethereum los desarrolladores han estado creando una variedad de soluciones de Capa 2, como fragmentación o “acumulaciones”, que descargan ejecución de cálculos, pero mantenga algunos datos de transacciones en cadena.

Eth2 también está programado para reemplazar la prueba de trabajo minería, que ha sido criticada por el uso intensivo de energía, con un sistema de prueba de participación.

Conclusión

DeFi es un área nueva y de rápido crecimiento. Sin embargo, sigue siendo inmaduro, con una variedad de aspectos económicos, técnicos, cuestiones operativas y de política pública que será importante abordar.

Aunque algunos protocolos han atraído capital significativo y los efectos de red asociados en un corto período de tiempo, el sector DeFi sigue siendo volátil.

DeFi tiene el potencial de transformar las finanzas globales, pero la actividad hasta la fecha se ha concentrado en la especulación, el apalancamiento, y generación de rendimiento entre la comunidad existente de poseedores de activos digitales.

Además, la misma flexibilidad, programabilidad y componibilidad que hacen que los servicios DeFi sean tan novedosos también exponen nuevos riesgos, desde hacks hasta bucles de retroalimentación inesperados entre los protocolos.

Los inversores minoristas, los comerciantes profesionales, los actores institucionales, los reguladores y los responsables de la formulación de políticas deberán moderarse entusiasmo por el potencial innovador de DeFi con una clara comprensión de sus desafíos.

Los desarrolladores son trabajando activamente para abordar las vulnerabilidades e introducir nuevos mecanismos para gestionar los riesgos de manera eficiente, pero el el proceso está en curso.

DeFi finalmente tendrá éxito o fracasará en función de si puede cumplir su promesa de servicios abiertos, de confianza minimizada y sin custodia, pero que siguen siendo dignos de confianza.